一、市場分析　　(一)鋼廠生產維持高位　　10月份鋼鐵行業(yè)PMI生產指數為58.3%，較上月小幅下降1.5個百分點，仍屬于較高水平，該指數已連續(xù)9個月處于擴張狀態(tài)。與生產相關的采購活動則呈現一定的收縮，本月原材料采購量指數為56.1%，較上月下降2.8個百分點;原材料進口指數為49.6%，較上月下降1.6個百分點，也是自今年5月份以來******回落到50%以下;原材料庫存指數為48.3%，較上月下降1.8個百分點。從以上四個指數變化來看，本月鋼鐵生產較為積極，但隨著北方地區(qū)采暖季限產政策的逐漸深入，鋼廠原料補庫的積極性減弱，后期生產或將有所趨緩。　　據國家統(tǒng)計局數據，9月份我國粗鋼、生鐵與鋼材產量均為年內****，其中粗鋼產量為7182.7萬噸，同比增長5.3%;生鐵產量為5959.9萬噸，與上年同期基本持平;鋼材產量為9356.4萬噸，同比下降1.8%。9月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為239.43萬噸、198.67萬噸和311.87萬噸，較8月份日均產量分別下降0.49%、1.64%和0.08%。10月上旬的中鋼協(xié)重點鋼企粗鋼日均產量為183.59萬噸，同比下降3.55%，環(huán)比下降1.90%。10月份邯鄲、唐山、安陽、天津等地鋼廠已相繼啟動采暖季限產，直接影響了部分企業(yè)的生產。不過目前鋼廠利潤處于高位，未限產地區(qū)鋼廠正抓住年前****的時間全力生產，努力保障效益實現及市場供給?！　?二)市場需求內外有別　　10月是傳統(tǒng)的旺季，從市場表現上來看，本月的市場需求繼續(xù)擴張。10月份新訂單指數為55.9%，較上月回落4.7個百分點，仍處于擴張狀態(tài);新出口訂單指數為47.2%，比上月顯著上升6.7個百分點。兩個指數的走勢表明，國內市場需求增速放緩，出口明顯改善?！　暮暧^數據來看，作為鋼材消耗主力的固定資產投資在9月份繼續(xù)保持增速略微放緩的態(tài)勢，據國家統(tǒng)計局公布，1-9月份，全國固定資產投資(不含農戶)458478億元，同比增長7.5%，增速比1-8月份回落0.3個百分點，從環(huán)比速度看，9月份比8月份增長0.56%。其中，1-9月份房地產開發(fā)投資增速達到8.1%，比1-8月份加快0.2個百分點，比去年同期加快2.3個百分點，房地產開發(fā)投資保持了良好的韌性。1-9月份基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè))99652億元，同比增長19.8%，增速與1-8月份持平。交通運輸業(yè)表現搶眼，今年1-9月，公路建設累計完成固定資產投資15375億元，同比增長23.9%，鐵路完成固定資產投資5455億元，同比增長0.6%;水路建設累計完成固定資產投資882億元，同比下降7.3%;民航建設累計完成固定資產投資570億元，同比增長16.3%，交通運輸業(yè)的快速發(fā)展拉動了一定比率的鋼材需求增長?！　某隹谇闆r來看，據海關統(tǒng)計，9月份我國鋼材出口量514萬噸，同比減少469萬噸，下降47.7%;環(huán)比減少138萬噸，日均環(huán)比下降18.5%;出口金額39.1億美元，同比下滑17.2%;進口量124萬噸，同比增加9萬噸，增長9.7%，環(huán)比增加25萬噸，日均環(huán)比增長29.4%。1-9月我國累計出口鋼材5960萬噸，同比減少2535萬噸，下降29.8%;出口金額達412.6億美元，同比增長0.2%;累計進口鋼材1001萬噸，同比增加18萬噸，增長1.8%。從數據來看，9月份我國鋼材出口量創(chuàng)2014年2月以來的****水平，除了國內市場鋼材價格相對較高的因素外，國際市場貿易摩擦等不確定性增加也是重要因素。隨著近兩月國內鋼價的下跌，鋼廠出口接單有所增加，預計10月鋼材出口量將小幅回升?！　?三)鋼廠庫存繼續(xù)累積　　10月份產成品庫存指數為47.5%，較上月小幅上升1.2個百分點，但指數仍處于50%以下的收縮區(qū)間，表明雖然產成品庫存有小幅增加，但鋼廠生產與銷售銜接整體仍然順暢。庫存增加更多是受華北部分基建工程因環(huán)保因素停工，以及東北、西北等地因天氣因素需求減弱影響，從而在一定程度上延緩了鋼材提貨。據中鋼協(xié)統(tǒng)計，截止2017年10月上旬末重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1342.42萬噸，旬環(huán)比增加121.31萬噸，上升9.93%;較9月上旬末增加106.53萬噸，增幅8.62%;較去年同期減少45.16萬噸，減幅3.25%?！　′摬纳鐣齑嬉灿邢鄳黾?，據中鋼協(xié)數據，10月全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計繼續(xù)回升，本月庫存總量893萬噸，環(huán)比增加9萬噸，上升1.0%。其中鋼材市場庫存總量783萬噸，環(huán)比增加2萬噸，上升0.3%;港口庫存110萬噸，環(huán)比增加7萬噸，上升6.5%。5大品種鋼材中，只有螺紋鋼庫存環(huán)比下降2.2%，冷軋卷板庫存環(huán)比上升1.8%，中厚板庫存環(huán)比上升2.8%，線材庫存環(huán)比上升5.5%?！　?四)鋼材價格高位徘徊　　整個10月份內，鋼材價格比較平穩(wěn)，在4150—4250元/噸之間小幅波動，表明市場趨于穩(wěn)健，從而形成了相對平穩(wěn)的價格區(qū)間，但整體成交量較上月有小幅下降，抑制了價格繼續(xù)上漲的空間。截至10月31日，西本鋼材指數收在4150元/噸，較上月末持平。對鋼廠來說，在目前的價格水平下，企業(yè)利潤很可觀，各大鋼廠紛紛發(fā)布了業(yè)績喜人的季報，如寶鋼股份三季度業(yè)績報告顯示，前三季度營業(yè)收入達到2518.37億元，同比增長43.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤116.68億元同比增長95.52%;鞍鋼股份前三季實現營收605.06億元，同比增長47.44%，凈利32.85億元，同比增長236.23%;山東鋼鐵三季報顯示，前三季營業(yè)收入為439億元，同比增長21.44%%，凈利潤為10.73億元，同比增長4031.60%?！　?五)原材料價格大幅下降　　10月份鋼廠效益進一步改善的一個重要因素是成本顯著下降。本月原材料購進價格指數為44.1%，較上月下降16.1個百分點，這也是今年以來的****值，表明本月焦炭價格的暴跌導致鋼廠生產成本大幅下降。根據西本新干線監(jiān)測數據，截止10月末，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3680元/噸，較上月末上漲180元/噸;江蘇地區(qū)廢鋼價格為2050元/噸，較上月末上漲220元/噸;山西地區(qū)二級焦炭價格為1700元/噸，較上月末下跌400元/噸，降幅較大;唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為640元/噸，較上月末下跌5元/噸;普氏62%鐵礦石為59美元/噸較上月末下跌2.35美元/噸。高位運行的鋼材價格和快速下降的原材料成本擴大了企業(yè)的利潤空間?！　?六)資金面穩(wěn)定性提高　　10月央行在公開市場操作先收后放，鎖短放長，節(jié)后******周在公開市場凈回籠資金2400元，第二周和第三周則分別凈投放3900億元和5600億元。目前央行公開市場操作工具進一步完善，提高資金面穩(wěn)定性。3個月、6個月和1年MLF，用于對沖外匯占款的流失;7天、14天、28天和63天逆回購，用于調節(jié)不同時點流動性缺口，應對繳準、繳稅、地方債等因素帶來的資金上收與下放。9月份金融數全面回升，并略高于市場預期。貸款增量1.27萬億，社融增量1.82萬億，M2八個月來******反彈至9.2%。值得注意的是，前9個月合計貸款增量達11.2萬億，去年全年為12.65萬億;在今年信貸僅略超過去年的約束下，銀行今年信貸投放較快，后續(xù)額度受限，四季度信貸投放規(guī)模預計會有較明顯下降?！　《⒑笫醒信小　?一)四季度開局良好為鋼鐵行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供了有力支持　　前三季度，國內生產總值59.3萬億元，同比增長6.9%，增速比上年同期加快0.2個百分點，比全年預期目標高0.4個百分點左右，在世界范圍內繼續(xù)名列前茅。其中，三季度國內生產總值同比增長6.8%，比二季度回落0.1個百分點，連續(xù)9個季度運行在6.7%—6.9%的區(qū)間，增長的穩(wěn)定性不斷提高。投資方面，前三季度里，高技術產業(yè)投資30716億元，同比增長16.4%，增速比去年同期提高0.8個百分點;裝備制造業(yè)投資58648億元，增長8.3%，增速比去年同期提高5個百分點;基礎設施投資99652億元，同比增長19.8%，增速比去年同期提高0.4個百分點;全國房地產開發(fā)投資80644億元，同比增長8.1%。10月份的制造業(yè)PMI指數為51.6%，盡管比上月有所回落，但已連續(xù)13個月處于51%以上的高位運行區(qū)間，經濟增長趨穩(wěn)明確。整體而言，前三季度的經濟發(fā)展呈現效率優(yōu)化、效益提高，結構改善、后勁充足的特征，給第四季度的穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎，也為鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)定運行提供了有力支撐?！　?二)鋼鐵行業(yè)供給側改革常提常新　　今年鋼鐵去產能工作已完成預定目標任務，依法取締“地條鋼”任務按期完成。十九大報告明確指出，深化供給側改革是中國經濟工作的******要務，應著力發(fā)展實體經濟，穩(wěn)步推進“三去一降一補”，表明鋼鐵行業(yè)供給側改革仍是接下來的工作要點。按照供給側改革的總體思路，未來幾年鋼鐵行業(yè)的改革重點為：1、全面完成去產能任務，防止淘汰產能死灰復燃。按照3 到5 年時間去掉1-1.5 億噸的產能計算，截至2017 年，預計完成超過1.15 億噸去產能任務。去產能已進入收尾階段，2018 年去產能任務約2000-3000 萬噸。2、加快兼并重組進程。2016 年底出臺的《鋼鐵工業(yè)調整升級規(guī)劃(2016-2020 年)》再次明確，到2020 年鋼鐵行業(yè)的產業(yè)集中度達到60%。2016 年前十大鋼鐵企業(yè)累計粗鋼產量占全國產量比例為35.9%，提升鋼鐵產業(yè)集中度勢在必行。3、降低資產負債率。中鋼協(xié)2016年提出，希望經過三至五年年的努力，將鋼鐵行業(yè)的平均資產負債率降到60%以下。截至2017 年8 月末，大中型鋼鐵企業(yè)負債總額為3.43萬億元，資產負債率69.69%，降低資產負債率的目標依然任重道遠。